邵同学2020-06-21 11:14:21
邵同学老师在讲commodity的backwardation的情况的时候，即t=0时，FP小于SP，commodity的total return分为两个部分，分别为price return和roll yield return，price return是由于现货价格的波动带来的价格波动，是小于total return的，所以roll yield是positive的；反之，contango的roll yield就是negative的，是这么理解吗？
回答（1）
Vicky2020-06-22 10:14:32
Vicky同学你好，
老师这么说是为了解释roll yield的正负问题。
其实他的内在逻辑是这样的，roll yield是滚动收益率也就是说，合约到期，投资者想继续持有该头寸获得的收益或损失。
那么对于long一方来说，合约到期，我需要换合约，卖出旧合约获得SP，买入新合约获得-FP。sp-FP由于backwardation，SP大于Fp,因此roll yield为正。
contango同理为负
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