远同学2020-06-17 15:51:48
远同学以下全为原版书： 1、P250，Exhibit 3，算这个Mac Dur可否用专业版计算器的bond功能算出Mod Dur，再乘以（1＋r）？我算了，Mod Dur=6.183470？2、P254，example 8，最后一步为什么是13.466*1.0257，这不是年化么？为什么不乘以1.0514？在ModDur=MacDur/（1＋r），这个公式中的r，假设是半年付息，就要是（年化r）/2对么？3、P274，公式16和P270公式13有什么联系区别？为什么公式13的PV带%，而公式16的PV没有%？4、P275，example14，这道题是否可用专业计算器算？我假设的是1-1-2000到12-31-2030，YLD=4.05，算出来的PRI=99.136145，和他的99.136214有点差别，请问我算错了？5、P294，第三题解答部分最后一句话中的“two points”指的是什么？6、P291，第14题，看了解释没明白，是因为P241图像，putable bond的曲线在普通bond上面的原因么？如果这道题换成callable bond，是否选B？
回答（1）
Danyi2020-06-17 18:42:36
Danyi同学你好，
1.Macaulay Duration我们在CFA中目前只能通过书上这种方式计算，不可以用计算器。
2.The yield-to-maturity per semiannual period is 0.0257 (= 0.0514/2).公式里的r是表示期间利率，所以是1.0257.
3.不一样，一个是算的变量，不带%，一个算的是变量的百分比。
4.这种题我们只可以通过书上这种解答方式进行求解。
5.这句话的意思是：每年的摊销额是价格在轨迹上两点之间的变化。
6.这道题目问的是假设债券的信用风险没有变化，嵌入式看跌期权存在会：
A是正确的。Bond with embedded options (callable bond & putable bond) has lower duration.只要是含权债券都降低，因为他们都有提前行权的可能。
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