蔡同学2020-06-12 15:09:04
蔡同学Futures prices are uncorrelated with interest rates的情况下，将使得futures price和forward price相等，这个怎么理解呢？另外这个和Forward rate=Futures rate–1/2*sigma^2*t1*t2这个公式有什么联系呢？
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Danyi2020-06-12 16:41:54
Danyi同学你好，
future 和 forward价格的区别在于这里因为 future contract 期货他是每日结算制度，即逐日盯市制度，是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，所以他的价值是每天的价值加总累积的。
所以当期货价格和利率正相关，随着利率的上涨，我们期货每一天都会结算然后赚的钱被再投资，越滚越多；
如果期货价格和利率呈负相关，那么远期比期货更适合持有多头头寸的人。这是因为价格上涨会导致期货在利率下降的时期被再投资。在这种情况下，最好在到期时收到全部现金；
如果期货价格和利率不相关，期货价格和期货价格将相同。
你提到的那个公式并不是CFA中的内容，没有在我们书中涉及。
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那么在replication：long call+short put=long forward/long asset，这个怎么理解呢？因为CK=PS，那么C-P=S-K，为何S-K等于long forward/long asset呢？
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同学你好，
关于replication,正确的形式见下图，你说的这个replication我们书上并没有涉及。后面你关于put-call parity的理解没有问题
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