04****662020-04-27 08:54:39

其实基本上华尔街在研究成熟型公司 依然用的三阶段折现。 打个比方， 第一阶段的五年百分之6增长， 第二阶段的5年百分之3 永续阶段几乎0增长。 而成长性公司的三阶段 前面两段都是很高的 超过2位数的增长。 其实股利折现模式这个东西因人而异 算出来的都不是精确的股价 精确的股价也算不出来。所以 cfa不应该固定考生的思维模式。 让考试产生成熟公司必须以固定的一阶永续增长这种误导的理念。 最简单的概念， 像李宁 安踏这些品牌， 典型的成熟型公司， 但是最近这么些年， 国货之风兴起， 他们依然是可以走3段折现方式的，如果按照cfa的模式 他们都是永续增长的成熟型公司 不分段。 所以投资人也就错过了这些股票。 所以价投的人 根本不会相信这一套理论。 理论永远是理论， 实际投资时候 就要吃苦头了。 嘿嘿。