吴慧敏2020-04-26 20:33:23

债券的种类很多，交易方式也很多，先看看利率债和信用债。
利率债的发行人基本是国家，最常见的就是国债，这种债券比较安全，主要赚取票面利率，对于已经发行的国债而言，票面利率在发行的时候已经定好了，此时市场利率下跌，对原有的国债票面利率不影响，对新发的国债可能有影响。这种情况下，确实有些人可能因为国债票面利率低了，选择不买新发行的国债。
但是市场利率低，估值变高又是另外一种交易模式，不要和前者搞混。有些人持有国债还没有到期，中间想转手，那转手的价格就以估值来定（现金流折现）。同样一张国债，在市场利率低的时候，转手的估值就高。估值是内在价值，由需求供给决定的叫价格，估值≠价格。

再看看信用债，信用债主要是企业发行的，其中部分债券会在证券交易所和银行间流通，比如在证券交易所流通的债券，刚上市时价格100，买的人很多，价格可能涨到120，这里的价格就会受到投资者的需求供给影响。如果债券价格很高，潜在收益低，风险高，购买的人就会少，价格就会下降。价格下降后，收益率上升，购买的人又变多。

最后供给方面，企业都想以低票面利率发行债券，因为融资成本更低，这里的低利率是指票面利率，不是市场利率，票面利率不一定等于市场利率。但是如果票面利率太低，没有投资者购买，企业也就发不了债，所以发债的票面利率由供需来决定。

票面利率、市场利率、估值、价格，四个概念可以再区分一下。