FionaLLL2020-04-22 19:16:57
FionaLLL(1) P211 Q2: Asset-based valuation其实也受会计方法的影响？asset的账面净值和每家公司怎么处理depreciation也有关系，和当时讲到P/E为什么受会计方法影响一个道理？那么就asset-based valuation就也会因为每家公司的会计方法一样而导致incomparable? (2) 为什么203面说负债的market value很难得到，这里又说负债的FV很好算？
回答（1）
Vicky2020-04-23 10:06:30
Vicky同学你好，
1.asset based valuation也会受到会计方法的影响，但是总资产数额庞大因此折旧方法等的差异对于总资产的影响较小，但是对于P/E模型，每期的折旧费用进利润表，折旧方法的不同相对于资产会对净利润有较大的影响。
当然，这其实不是主要的原因，其实这道题目选价格倍数是因为如果两个公司处于不同的行业，不同的规模和发展阶段那么比较他们的价格倍数是没有意义的。
价格倍数是相对估值法，因此在比较的时候需要选择一个合适的benchmark，比如行业平均或者是同类公司。而A,C都是绝对估值法，可以计算出公司具体的内在价值，因此可以适用于不同公司的比较哦。
2.债券的流动性不如股票因此他的市场价格较难获得，请问你说的这里是指在什么场景和什么对象相比呢。
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第二个问题是因为，203面里老师说负债的market value很难得到，但是讲207面的时候又说负债的FV很好得到
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同学你好，
老师这里其实是做了个比较，相比负债的FV，资产的FV更难获得，因为资产中有很多种类比如无形资产，无法衡量他的公允价值。
但是这里说很容易其实也不太合理，事实上这个模型由于资产和负债的公允难以获得，都是从账面价值进行推导的。
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