齐同学2020-03-28 22:12:27
齐同学老师，您好，关于contraction risk和extention risk,这两个风险是站在borrower角度去说还是lender角度去说的呢，下面是我的理解： 当市场利率下降时候，borrower更倾向于提前还款，这样可以在市场中以更低的利率进行融资，而lender会提前收回本金，但由于市场利率下降，未来贷出去的钱收到的利息会更少，所以contraction risk在站在lender的角度，对lender更加不利，这样理解对吗？ 当市场利率上升的时候，borrower不会选择提前还款，即是按照原本约定的schedule进行还款. 所以extention risk是如何产生的呢，它的影响会是什么呢？
回答（1）
Danyi2020-03-30 09:48:43
Danyi同学你好，
这里是当市场利率上升，那借款人会没有动机进行更多的还贷，因为自己本身的贷款利率 比市场利率更低。因此，还款减少导致实收现金流低于预期值，债券实际持有期限较预期值更长，产生延长风险。（这里我们都是会设定一个 prepayment rate 提前偿还率作为一个对比基准的，我们是跟这个设定的提前偿还率来做的对比，所以是延长了。）
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