K2020-03-25 23:58:54
K关于互换和期权想问下老师： 1、对于利率互换，固定利率和浮动利率每期是多少是不是在互换合约中都约定好的？ 2、在支付期权费购买期权后，可以把期权再转手卖给别人的吧？ 3、判断实值、虚值还是平值期权，是在期权到期前用约定的执行价格来和“当前”的价格比，并且不同时间点下可能会有不同结论对吧？比如现在买入一个看涨期权，约定3个月后以10元/股的价格买入股票，那么在一个月后就用这约定的10元/股和当时的股价来判断吧？主要想问的是用执行价格来和当前的价格比 4、在0时刻购买期权，一个月后根据当前的内在价值和时间价值算出当时的期权费，这个期权费的含义是否为把手中持有的期权在当时转卖给别人，所能收到的期权费？ 5、美式期权没有具体的某个到期时间点，那么这种期权的时间价值怎么计算？
回答（1）
Danyi2020-03-26 11:05:47
Danyi同学你好，
1.是的，不过这里固定利率会是一个常数，但浮动利率会告知比如是以到时候每期libor为准，具体的数字它是波动的。
2.也是可以的
3.你这么理解是正确的。但是要注意的是买的期权是美式还是欧式的，欧式的只能在到期时行权
4.内在价值和时间价值之和是期权的价值，它跟期权费是两个概念。这里我们不考虑期权转手卖出的问题，默认自己持有。
5.我们只考虑这种期权在到期前都是有时间价值的，时间价值是非常难以估计的数值，这里不讨论计算问题
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我再细问下老师：
1、对于第三问，我想问的是欧式期权只能在到期日判断是实值虚值还是平值，还是在到期日前也能判断？如果到期日也能判断，那就用执行价格和那天实际的价格去比？（两问麻烦老师都解答一下）
2、对于第四问，因为纪老师上课时讲期权价值就是期权费，所以就这么理解了。如果按老师说的期权价值不是期权费，那要怎么理解呀？（原来还以为能用来算期权费）
3、对于第五问，比如美式期权约定在6月1日至6月30日能行权，那么对今天来讲，时间价值是否是指今天到6月1日这段时间的时间价值？如果处于6月10日，那么就没有时间价值，期权价值就等于内在价值对吧？主要想问这个
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4、关于内在价值的计算，比如我买入一个看涨期权约定4月1日能够以10元的价格买一瓶水，3月26日水的价格是12元一瓶，那么这个期权的内在价值就是12-10=2元；3月27日水的价格是8元/瓶，那么期权的内在价值就是0，内在价值是这么算的吧？也就是说内在价值会随着标的资产每天的实际价格而变化对吧
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1.欧式只有在到期才能行权判断，用执行价和到期时的市价比较
2.纪老师在这里期权费说法可能同学理解的不到位，期初支付的期权费是期权的价格。期权的价值指的是期权本身的内在价值随时间的推移或逐步削减且期权价格围绕着期权价值上下波动，所以在有些时候两者说是相等的也并没有错。但是要分清楚他们实际是不一样的。
3.实际到6月30日之前都是可以有时间价值的，只不过1号到30日你都可以自由选择行权，如果6.1就行权了，那就没有时间价值了。一直不行权，到6.30时间价值才为零。也就是说到你行权前都可能变化，有变化就代表有时间价值。
4.正确
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谢谢老师，我梳理了一下麻烦老师看下是否正确，以及两个问题：
1、对于欧式期权，判断实值、虚值还是平值要在到期日用执行价格和到期日的实际价格判断；但是计算内在价值，是用执行价格和某天（到期日前也可以）的实际价格来计算；时间价值是指某天至到期日这段时间所产生的价值
2、对于美式期权，计算内在价值是用执行价格和某天（行权时间段内和时间段外都可以）的实际价格来计算；时间价值是指某天至到期日（也就是行权时间段的最后一天）这段时间所产生的价值
3、对于美式期权，要在哪天判断实值、虚值还是平值？
4、离到期日越近，时间价值越小吗？
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同学你好，
1.2正确
3.只要可以行权的时候就可以随时判断，基于它是实值虚值还是平值我们才会决定到底行不行权
4.正确，到期时时间价值归零
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