金程教育顾老师2018-02-06 17:57:11

学员你好，答案给的公式是普通年金的现值公式，但是只要是现金流的问题都能用计算器解决，所以这个公式不需要记忆，想要理解的可以参见金融数学——货币的时间价值。
第一种instrument的现金流是从第四年年末开始的普通年金，一共四期
N=4, I/Y=8, PMT=-20000, FV=0, CPT PV
这里求出的PV的时间点在t=3
要求t=0的PV，需再除(1+8%)^3
第二种instrument的现金流可以看作两部分，第一部分是从第一年年末开始的普通年金，每年20000，一共4期，第二部分是第四年年末的10000
首先求第一部分的现值
N=4, I/Y=8, PMT=-20000, FV=0, CPT PV
再求第二部分的现值
N=4, I/Y=8, PMT=0, FV= -10000, CPT PV
第二部分的现值也可以直接用10000/(1+8%)^4来求
两部分的现值相加，就是第二种instrument的现值