K2020-03-20 00:59:58
K关于远期合约和期货合约想问下老师： 1、期货合约在交易所内是如何签订的？比如A要买大豆期货，那么如果A认为当前期货价格合适，就和交易所签订期货合约（真的会签合约吗，还是直接交保证金？），同时如果有要卖大豆的B和交易所签期货合约，并且A和B的价格一样，那么交易所是就把A和B匹配在一起吗？想搞清楚签订方式以及期货买卖双方是如何对应起来的，麻烦老师指正啦 2、套期保值的期货（为了获得标的资产）是不是需要持有至到期，投机的期货可以随时出售对吧？ 3、衍生品的优点中，ease of going short 和 enhance market efficiency如何理解？ 4、如果远期合约的买方想在到期之前提前终止，那么和卖方所签订的反向合约里的约定价格会比原合约里的约定价格低，差额作为给卖方的补偿；如果远期合约的卖方想在到期之前提前终止，那么和买方所签订的反向合约里的约定价格会比原合约里的约定价格高，差额作为给买方的补偿，对吧？ 5、LIBOR是拆借欧洲美元的利率，这里的“拆借”是什么意思？ 6、Forward Rate Agreement所约定的利率是任何利率都可以还是特指LIBOR？
回答（1）
Danyi2020-03-20 11:37:02
Danyi同学你好，
1.在交易所交易的期货，都是标准的合约，买卖方都是跟交易所签约的，然后交易所来自己匹配收到的这些买卖指令。这里可以理解成股票交易的操作。
2.实物交割的期货也不是一定要持有到期，如果在期限内不想持有了，也是可以卖出的，或者买一个相反的合约进行对冲平仓。
3.ease of going short 意思就是可以卖空， enhance market efficiency可以增加市场有效性是因为衍生品市场需要更少的资本、更少的交易费用，所以会有很多投资者更愿意进入，这样增加了流动性。这些都是增加了市场的有效性。
4.正确，远期合约都是交易双方自行商议决定的。
5.这只是中文的翻译，我们要记住的是它的意思是指伦敦银行之间短期资金借贷的利率，是国际金融市场中大多数利率的基础利率即可。
6.FRA一般指的都是LIBOR，也可以是约定的其他利率
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谢谢老师，再问下老师：
对于第二问购买期货后提前出售一直没太明白：
1、购买了期货就相当于和标的资产的卖方签订了合约，那我提前把期货卖了不就相当于违约了吗？还是说把期货卖给另一个人后，由另一个人做为买方来继续履行合约？
2、比如说我在现在购买了一个3个月的大豆期货，一个月后把期货出售给A，那么A买到的期货是2个月的还是3个月的？是不是这时候就变成了一个2个月期货的交易了？
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对于第三问期货的做空，是不是和股票一样，我认为之后期货价格会下跌，因此从期货的买方借入一个期货，之后将其卖出获得保证金；等期货价格下降后，再买入期货还给原来期货的出借者，由于保证金比例是相同的，因此这时候支付的保证金少，保证金的差额就是我的收益
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对于第五问LIBOR，是不是伦敦的银行之间借贷美元的利率？
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同学你好，
1.期货是标准合约，这里提前出售其实跟股票的原理是一样的，我们不需要管卖方，我们的对手方就是交易所，剩下的操作是交易所来进行的。
2.是的
3.做空和做多的机制是一样的。只不过你是在价格下跌的时候赚钱，价格上涨的时候亏钱，此时就变为价格上涨时我们需要补交保证金
4.Libor借贷的货币可以有很多，比如美元、英镑、日元等等
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我再问下老师：
1、期货的做多是怎么样的进行的，所以不是借入一个再卖出吗？
2、关于和交易所签订合约，是不是交易所分别和标的资产的买卖双方签合约，之后在买方和卖方中找价格和期限匹配的组成一对？
3、和交易所是签完合约在买期货或者卖期货对吧，是的确会和交易所签合约的？
4、买了一个期货后再卖出也是期货的卖方吗，但这是不是和要卖出标的资产而和交易所签合约的期货合约卖方不同？
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同学你好，
1.期货的做多就是买期货，跟股票是一样的，不同的在于我们买100股股票是按照当时股票价格全款支付，而期货是交一定比例，也就是保证金。
2.正确
3.正确
4.一样的，同一个投资者既可以是期货的买方，也可以是期货的卖方。
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谢谢老师，上面第一问我手误打错字啦，应该问的是期货怎么做空，不是先借入再卖出嘛？
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不用的，做空是指预期未来行情下跌，直接卖出商品合约的操作，待行情跌后买进，获利差价利润。
因为我们卖出的是未来特定时间交割的商品合约，所以只要在到期日之前履约即可，卖出时手中不必有相应的合约。
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