吴慧敏2020-03-14 15:19:47

X是资本化，根据题目意思，期限3年，残值为0，直线折旧法，那么每年的折旧费用就是10万。
Z是费用化，第一年的费用就是30万。
因此Z的第一年费用会比X多出20万。

但是费用可以税前列支，排除税收的影响后，Z的利润只比X少15万，计算公式为20万×(1-25%)。其中20%×25是Z因为多交的费用而节省下来的税收。

用更形象的公式来看，假设除了这个机器的费用外，其他费用两家都为C
X公司的NI＝(EBIT-C-10)×(1-25%)=750000
Z公司的NI等于(EBIT-C-30)×(1-25%)=(EBIT-C-10)×(1-25%)-20×(1-25%)=750000–150000=600000

上面的方法是定性理解，下面是定量理解。建议两种方法都要想通

而NI之后会进入equity，因此Z的equity也比X少15万
ROE=NI/equity，把上面的数字带进来就可以了。