裴同学回答（1）
Danyi2020-03-09 10:43:32
Danyi同学你好，
套利：首先交易者以较低的价格购买资产，并以较高的价格出售资产。因为这一买一卖两种资产产生相同的结果（一个多头仓位，另一个是空头仓位），这意味着在持有期结束时，收益是抵消的payoff offset。因此，在持有期结束时，不存在任何盈亏。而是在持有期开始时一买一卖时就产生资金净流入。
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同学你好，
就是说当两种资产或投资组合产生相同的结果，但以不同的价格出售时进行的一种交易。如果一个交易者以更便宜的价格购买资产或投资组合，并以更贵的价格出售，她将在一开始产生资金净流入。因为这两种资产或投资组合产生相同的结果，一种是多头头寸，另一种是空头头寸，这意味着在持有期结束时，收益被抵消。因此，在持有期结束时，不会有资金的得失。
也就是说在最开始的时候我们一买一卖直接就可以得到收益或损失。比如我们买了一个A,同时卖了一个B,那么马上就知道这一买一卖两个交易给我们带来多少收益。
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老师，我还是没有太懂，我在看derivatives的讲义，套利交易应该是在settlement date才有profit的，而不是在T0就有profit。能方便约个时间和您电话占用5分钟问一下吗？谢谢！
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同学你好，
我明白你是问的哪个了，这是两个不同的套利，讲义里面讲得是远期的套利，而我之前讲的是普通的套利。
讲义讲的Cash-and-Carry Arbitrage 和Reverse Cash-and-Carry Arbitrage，这里因为涉及到了借钱买入现货或者借入标的资产卖出这一步骤，因此必须要到期进行平仓结算，只有当结算后我们还了本金和利息才能得到实际的收益或者损失。所以它是在到期时才有profit，就是你理解的。
而普通的套利我们开始并没有借钱这一步，那么到期也不需要还本付息，一买一卖直接就可以得到净现金流，所以就是在期初有profit。
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