圆同学2020-03-08 22:49:42
圆同学关于roll yield，老师在题目中讲的方法非常简单似的。但我理解不了是什么来头。 为什么升水时，就是负的？怎么个理解方式呢？本节题目全错在这个知识点上了。
回答（1）
Vicky2020-03-09 15:48:53
Vicky同学你好，
期货价格的变动有来源于两个部分，一个是现货价格的变化，一部分是滚动收益。由于现货价格变动带来的收益叫做价格收益。由于签订合约来得到的收益或损失叫做滚动收益。
这里的滚动收益就和升水，贴水相关。
这是个结论需要记住，针对多头一方，贴水时滚动收益为正，升水是滚动收益为负。
为什么会有这个结论呢
因为无论升水还是贴水，随着到期日临近，期货价格会香现货价格回归，St=FP，作为long方，卖出现在的合约，买入新合约，因此滚动收益旧合约减去新合约的价差。贴水时，现货价格大于期货价格，因此现货价格等于到期的期货合约，st-fp为正。因此滚动收益为正，反之为负。
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