K2020-03-08 16:06:29
K债券估值章节想问下老师： 1、使用未来现金流折现对债券估值，如果各期现金流已相同折现率折现，所选用的折现率是不是一般用当前的值（比如当前的市场利率/要求回报率等等）？主要是问“当前” 2、使用未来现金流折现对浮动利率债券估值，尽管未来各期的息票率和折现率实际上是不同的，但是在估值计算时认为未来各期的息票率相同，并以相同的折现率折现对吧？息票率基于当前的LIBOR计算，折现率基于当前的LIBOR和Discount margin计算，对吧？ 3、固定利率债券的息票率是否也可以理解成由LIBOR和Quoted margin组成，只不过LIBOR选用发行时的值后不再改变？ 4、Forward yield curve所描绘的是否为对于未来同一个时间点，与之相隔期限不同而对应的不同远期利率？
回答（1）
Danyi2020-03-09 19:04:13
Danyi同学你好，
1.你的理解正确
2.息票率有fixed,也有floating,看题目给的条件而定。你说的应该是以下两个公式吧：Coupon rate = reference rate + quoted margin。discount rate=reference rate+discount margin。这里参考利率可以是Libor
3.你这样理解也是没问题的，因为Coupon rate = reference rate + quoted margin。那我们保证参考利率一直不变，得出来的就是fixed
4.远期收益率曲线显示的是未来同一期限债券的年利率，由远期利率所组成的收益率曲线。
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谢谢老师，对于第二问老师可能没理解我问题的意思，我想问的是：比如现在发行一个3年期的浮动利率债券，每年付息一次，那么实际上每年的息票率是不同的，但我现在用未来现金流折现求和来估当前的发行价格时，是不是计算中认为未来每期的息票率都是相同的，并且根据当前的参考利率LIBOR计算？
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同学你好，
是的，根据当前给出的参考利率LIBOR计算
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