林同学2020-03-03 23:15:37
林同学可否解释下notching、structural subordination和 cross-default provisions区别。
回答（1）
Danyi2020-03-04 17:09:05
Danyi同学你好，
Notching 是指评级机构对发行人债务给予不同信用评级的做法，也就是信用评级调整的意思。
structural subordination结构从属关系：当拥有控股公司结构的公司在其母公司和运营的子公司都有债务时，就会产生结构从属关系。经营子公司的债务在资金转移给母公司之前由子公司的现金流和资产偿还。
cross-default交叉违约讲的是如果债务人在其它合同或类似交易项下出现违约，那么此种违约也将被视为对本合同的违约。比如说发行人发行了两个债券 X 和 Y，X 债券先到期并且违约了，那 X 债券的持有人可以向发行人进行求偿；这时候 Y 债券还未到期，一般情况下是不可以向发行人进行求偿的，但是如果有这个交叉违约的条款，那 Y 债券的持有人就可以进行求偿了。
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