K2020-03-03 14:51:00
K想问下老师，名义无风险利率一般就是指美国国债收益率和银行存款利率吗？国债区分长期和短期吗，存款区分活期和定期吗？
回答（1）
Evian, CFA2020-03-03 19:20:04
Evian, CFA胡同学你好，
名义无风险利率，可以一般选择美国国债，国债分长期和短期。存款一般在生活中分活期定期，考试中不考查活期定期。
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谢谢老师，那么短期美国国债和长期美国国债的收益率都可以作为无风险利率吗？银行存款利率不是无风险利率呀？
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无风险利率其实是一个范围，并不是特指某一个利率。
无风险这个词你可以理解为没有悬念的可以赚到的一笔利息，如果你研究的对象是一个10年期的公司债券，那么选择10年期的美国国债可能更好一些，因为maturity到期期限是一样的。同理，如果你研究的对象是一个1年期的公司债券，那么选择1年期的美国国债可能更好一些，因为maturity到期期限是一样的。
银行的利息可以作为无风险利率，不过银行也有很多种期限的利率。
无风险利率可以作为一个benchmark rate基准利率，帮助研究某一个目标利率，具体定性和定量的内容会在CFA二级的固定收益中讲解。设计spot rate, par rate, forward rate等等interest yield。
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嗯嗯了解了，那么就是美国国债和银行困存款利率都可以作为无风险利率，具体细分用那种要看和投资情况来匹配对吧
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嗯嗯，可以这样理解~
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再多问老师一下，一般是不是就选美国国债或者存款利率作为名义无风险利率？还有别的吗？
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考试是这样的，因为是美国人搞的CFA协会，在实际的投资当中，会根据实际情况而定，比如中国国内投资，其实中国的利率是比美国高一点的，主要的思想是“匹配”，例如美国公司债券配美国的国债（T-bill），中国公司债券配中国的国债，中国公司债券如果配美国的国债，可能会涉及到调整的问题，因为两个国家的国情不同。
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