K2020-02-23 12:14:58
K关于一级市场的发行，想问下老师： 1、如果公司之前从来没发行过股票，第一次公开发行叫做IPO，那么会不会出现公司之前从来没发行过股票，但第一次发行是以私募面向少数合格投资者的形式发行的情况？也就是说第一次发行一定是公开发行吗？ 2、增发seasoned offering是不是既可以公开发行也可以私募发行？ 3、一级市场和二级市场是不是除了股票也包含债券，也就是说IPO和增发对债券也成立吗？
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吴慧敏2020-02-23 13:44:07
吴慧敏1、IPO是IPO，私募是私募，两回事。IPO是股票第一次公开发行，【公开】一词很关键。不是说没有公开发行，就没有股份了，所有公司都有股份，股份按照出自比例分配，有些也可以作为奖励，奖励给员工（比如华为，没有上市，但是有奖励员工股份）。上市只是面向公众融资的一种手段，股票份额标准化了。（当时阿里巴巴就是因为股票同股不同权的问题去了美国上市）
合格投资者是资管新规对投资者的一个判定，只有合格投资者才能投资私募等高风险产品，这是为了控制投资者的风险承受能力能够承受高风险的私募产品。私募和公募对应，公募的投资者没有合格投资者要求。
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2、增发是公开增发和定向增发，向有限数目的资深机构(或个人)投资者发行债券或股票等投资产品，有时候称为私募，这里称为私募是可以的，但是问题1里面把私募和合格投资者的定义放在一起，这就不对了
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3、一级市场是发行市场，二级市场是交易市场。
债券和股票都包括，但是IPO只是指股票首次公开募集，债券不叫这个名字。
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好的，谢谢老师，那我再问下：
1、是不是进行IPO了就标志公司上市了？
2、增发是基于IPO来说的吗？也就是IPO之后再发行股票，就叫做增发？
3、增发可以公开发行也可以非公开发行对吧？
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1、对的，IPO就是代表上市了。
2、3点也是对的
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