梁同学2020-02-19 15:14:42
梁同学Reading52 Example3 第一问求TWRR 为什么前4个月的HPR没有用（132-100）/100来算？
回答（2）
崔珏2020-02-19 17:42:43
崔珏同学你好，
HPR求的持有期收益率。$20这笔投资是5月1号新加入的，持有期是5月1号到12月31号。
前四个月的HPR是1月1日起持有的组合在这四个月中产生的收益，因此只有股利和资产自身的价格的增长两项收益。
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第一问，如果132M是第三期开始的价格，那么(140-132+2.64）/132=8.06%算的只是HPR3，那么HPR2并没有算进去，为什么题目说8.06%是后八个月的HPR？第二期投了20M+10M+2M，这些都没有算在cash flow里面？
第二问，
+10M，+2M，和-20M，-2M(reinvestment)，-10M(reinvestment),这些如何算到cash flow里面?请帮我画一个现金流量图看一看，谢谢。
Bingo2020-02-20 18:41:08
Bingo同学你好。
第一题：
这里只涉及到两个HPR。
HPR1是1月1号到4月30号的；
HPR2是5月1号到12月31号的。
计算HPR抓住PV和FV就可以了。
HPR1的pv是100，因为起初投资金额是100。 fv是100+10+2，其中10是资本利得，2是股利。
HPR2的pv是132，因为在5月1号这一天，原本的账户总金额是100+10+2，但是又追加了20的投资，那HPR2的起初投资资金就是（100+10+2）+20=132. 它的FV是140+2.64，因为题干说了年底账户资金有140，还有2.64是发的股利。
第二题
计算mwrr抓住现金流就好了。发的股利不算现金的流入或者流出，因为直接打到账户再投资的。
所以CF0=-100
CF1=-20,这个是在5月1号追加的投资。
CF3是年末的时候本金加收益之和，题干告诉我们了，等于140+2.64.
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