陈同学2020-02-16 12:03:34
陈同学Swap不是可以看成一些列FRA的组合吗？FRA地位利率不是在起初就定好了吗？22题的解答没有看懂
回答（1）
Danyi2020-02-16 19:32:38
Danyi同学你好，
Swap的确可以用一系列 forward contracts 来构成。因为正常这一系列 forward contract 他们每期的 price 是不同的（in the market上面的，也就是远期市场上的价格）。但我们 swap 中 makes a fixed payment，这是一个固定的 payment,每期都一样。 所以如果要用一系列 forward contracts 来构成 swap 的话，为了使这一系列的 forward 价格相同，它必须是 off-market forward, 意思是 a forward start with a non-zero value。一些是正的，一些是负的，但要保证这一系列forward加起来为零。
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