Evian, CFA2020-02-12 20:35:57

刘同学你好，

对于这种题目来说，画图是特别关键的，所以你一定要画出时间轴，并且标明每一个现金流发生的时间点在哪里~

为啥是先付年金？
答：先付年金和后付年金，其实是计算方式的一种改变，如果你站在t=1时刻看，那么这几笔现金流就是后付年金，如果你站在t=2时刻看，那么这几笔现金流就是先付年金，取决于你站在哪一个时间点来考查。

课后题写的太繁琐了，你听视频中老师讲的例题，比这个简单的，也不用原版书课后题解析中的公式，直接用计算器第三排键计算即可。
我来给你个思路：
后付年金模式下，站在t=1时刻：N=3，I/Y=9，PV=0，PMT=-20,000，CPT FV=-65,562表示的是t=4时刻的现金流价值，此时折现到t=6时刻，FV=-65,562*（1+0.09）^2=77894.2122