刘同学2020-02-03 11:39:36
刘同学老师您好，麻烦讲解下一级经典题258页的第一题和第四题
回答（1）
Danyi2020-02-03 16:45:21
Danyi同学你好，
第一题，题目问对于风险厌恶型的投资者来说，假设持有该资产没有额外的成本和收益，则风险资产的价格是怎么样的？
资产的当前价格S0是通过将资产预期的未来价格通过r（无风险利率）加上λ（风险溢价）折现来确定的，因此资产的价格与其风险水平（风险溢价λ）成反比。见下图公式。
第四题，题目是问我们套利交易在什么产生资金净流入？
套利是指交易者以较低的价格购买资产或投资组合，并以较高的价格出售资产或投资组合，从而在持有期开始时产生资金净流入。所以选C。
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老师您好，第四题仍然有疑惑，我的理解：当发现有套利机会后，才进行这个操作，难道获利不是在整个经济活动结束后才有现金的流入吗？这是我的疑惑
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同学你好，
首先交易者以较低的价格购买资产，并以较高的价格出售资产。因为这一买一卖两种资产产生相同的结果（一个多头仓位，另一个是空头仓位），这意味着在持有期结束时，收益是抵消的payoff offset。因此，在持有期结束时，不存在任何盈亏。而是在持有期开始时一买一卖时就产生资金净流入。
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