圆同学2020-01-30 20:28:06
圆同学2019版教材186页第26题。 升水情况下，收益的组合部分是什么，我实在搞不清楚，为什么选B呢？？答案解析中又扯到了便利收益，混合了讲义53页与54页的内容。而我对这个考点，实在没摸透，是不是在衍生品章节中，才有正宗详细的讲解呢？？
回答（1）
最佳
Vicky2020-01-31 19:38:04
Vicky同学你好，
这道题目问如果一种商品是处于contango，那么最有可能反映这一点的商品期货收益的组成部分是什么。滚动收益是指签订一份期货合约时，现货价格与期货价格的差额。当期货价格高于现货价格，则为contango。衍生品中也会有讲解哦。
- 评论（0）
- 追问（6）
- 追问
-
另类投资2019教材186页第26题：
如此说来，不管是升水还是贴水，答案都是选B了？？？能不能按讲义53-54页都是文字说明，看不懂，与本题的题干说法，我也结合不起来。希望能够以图来深入来讲解说明本题。
- 追答
-
同学你好，
是的。
题目就是问这种升水还是贴水的情况可以通过期货中的哪个部分反映出来。所以升水和贴水都是选B。
大宗商品期货一部分的收益来自于抵押收益，就是大宗商品交保证金获得的收益，另一部分来自于期货价格的变动。其中期货价格的变动有来源于两个部分，一个是现货价格的变化，一部分是滚动收益。由于现货价格变动带来的收益叫做价格收益。由于签订合约来得到的收益或损失叫做滚动收益。
这里的滚动收益就和升水，贴水相关。这里可以和题干结合起来，就是滚动收益可以反映出升水和贴水的情况哦
这是个结论需要记住，针对多头一方，贴水时滚动收益为正，升水是滚动收益为负。
为什么会有这个结论呢
因为无论升水还是贴水，随着到期日临近，期货价格会香现货价格回归，因此滚动收益就是现货价格跟期货价格SP0-FP0之差。所以就得出了以上结论。
文字说明比较难以理解。基础班这一页讲义对应的视频有老师画图详细讲解。视频讲解会比文字更好理解。建议看一下视频哦。
- 追问
-
能画个图，解释解释不？？文字看起来费劲。我记得老师在课上是画了一个图。
- 追答
-
同学你好，
画图也是配文字讲解，建议你去听一下视频。视频讲解效果肯定比文字效果好。
如下图，
大宗商品期货一部分的收益来自于抵押收益，就是大宗商品交保证金获得的收益，另一部分来自于期货价格的变动。
其中期货价格的变动有来源于两个部分，一个是现货价格的变化，一部分是滚动收益。由于现货价格变动带来的收益叫做价格收益。由于签订合约来得到的收益或损失叫做滚动收益。
这里的滚动收益就和升水，贴水相关。这里可以和题干结合起来，就是滚动收益可以反映出升水和贴水的情况
这是个结论需要记住，针对多头一方，贴水时滚动收益为正，升水是滚动收益为负。
为什么会有这个结论呢
因为无论升水还是贴水，随着到期日临近，期货价格会香现货价格回归，因此滚动收益就是现货价格跟期货价格SP0-FP0之差。所以就得出了以上结论。
- 追问
-
这个图，我在笔记上也做的有。问题是，到期的价格其实是不确定的，如果到期的价格是在原spot price之下呢，此时，是亏损的，谈何收益呢？？我是困在这一点了
- 追答
-
同学你好，
当期的价格当然可能是在原SP之下，roll yield是在0时刻就决定了的。因此就是price return正负的问题了。price return可正可负，为负就是亏损了。
以第一张图为例，在backwardation下，滚动收益为正，如果现货价格跌至SP以下，那么收益即为price return（负）+roll yield（正）
考试计算是不会考你的，明白逻辑即可。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片