圆同学2020-01-22 21:25:48
圆同学call protection有两种方法，在讲义208页这只是个分层，怎么看出来是防止提前还款呢？？
回答（1）
Danyi2020-01-27 18:35:08
Danyi同学你好，
call protection提前赎回保护，它的意思是有效期间内发行人不可提早赎回的条款。其实也就是相当于借款人不能提前偿还的意思。
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固收讲义208页的整段的文字是什么意思？？请详述
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structure level就是sequential-pay tranches，分层就是分成不同结构的意思。
因为商业地产抵押贷款支持证券是按顺序偿付的，因此对低级债券档次的支付排在高级债券档次之后，只有高级档次债券终止后，才考虑低级档次债券的支付。
这种情况与违约导致本金损失后损失分配的顺序相反，此时低档次债券首先承担损失 。
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翻译的很好，大段文字都在讲分层时的优先层与劣后层的风险与收益的情况。这与不得提前赎回，即call protection有什么关系呢？？两者是怎么放在一块儿说的呢？？真是奇怪
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首先，call protection提前赎回保护：它的意思是有效期间内发行人不可提早赎回的条款。其实也就是相当于借款人不能提前偿还的意思。
然后,这个call protection分为两个类型，一个是贷款层面的保护loan level,一个是结构层面的保护structure level。讲义208页讲的就是这个结构层面是怎么保护的。
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