圆同学2020-01-21 14:46:39
圆同学22题：我认为A选项也是正确的呀，因为矩阵定价，看的是年数与YTM之间的关系，与息票没有什么关系呀，不同的息票，不也可以嘛 如讲义128页的例题，两个息票率，根本就是无关因素呀。所以我认为,本题AB两项都可以选择。 23题：AB两种方法，不都可以嘛，虽然教材说的是A选项，但B选项也是完全与A选项一致的方法与思路呀。B选项有何不可呢？？？
回答（1）
Danyi2020-01-21 19:07:58
Danyi同学你好。
22题。matrix pricing是研究时间和yield之间的关系，为了控制变量，其他条件要保持不变。
对于债券来说yield主要受到三个风险的影响，coupon，maturity和credit quality。所以一般在用matrix pricing的时候要保证信用风险和息票要相同。
而B选项也是原版书上的原话：
When a bond is not actively traded, matrix pricing is often used to estimate the value based on comparable securities.
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23题
这题说的是matrix pricing的方法是用来计算或者预估（estimate）什么东西？
market discount rate是市场中的折现率，不需要用matrix pricing预估，直接用市场上活跃债券的价格作为PV，然后用计算器上年金的三排五个键计算YTM就可以了。
同理，C也不对
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matrix pricing是研究时间和yield之间的关系，那么研究两个条件之间的变化关系，自然要控制变量，就是要保证其他条件不变。不然其他的条件改变了，其他因素的加入会导致我们无法得知具体这两者是个什么关系。
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讲义127页上说的矩阵定价法是相同的到期时间、息票率、信用等级等，你怎么说研究时间与收益率的关系呢？？时间都相同，还怎么研究时间的关系呢？？
再者：矩阵定价法，哪里显示出来有“矩阵”的味道呢？？请剖析
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对于一些交易不活跃的债券，由于无法知道他的市场价格，所以矩阵定价出现了。因为这种债券没有交易市场或者交易市场不够活跃，就不会找到合适的现金流，这个时候我们可以找到一些可比债券（comparable bonds），这些可比债券和要分析的债券具有相似的到期日、相似的coupon rate、相似的信用状况，原版书上原话：These comparable bonds have similar times-to-maturity, coupon rates, and credit quality. 所以A错误。
Matrix pricing它的原理是线性插值法计算。我们横向是利率，纵向是期限，很像一个矩阵。
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