圆同学2020-01-20 12:59:01
圆同学讲义９０页的表格中，interestg 一行中，我对这两个利率表达形式，根本看不懂，能不能举例说明白呢？？视频中讲的我也看不懂，很困惑。
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Danyi2020-01-20 18:43:29
Danyi同学你好，
我们需要把这个表格中的interest这一行当做是报价形式的意思：
1. 对于美国商业票据来说，我们是已知最终的偿还金额（FV），需要求的是期初融资金额（PV）。所以他给我们discount rate(折现率)，此时我们已知了FV、discount rate和到期期限，就可以把PV求出了。
2. 对于欧洲商业票据来说，我们是已知最初的融资金额（PV），需要求的是最终的偿还金额（FV）。所以interest这一行给出的是add-on yield(就是收益率的意思)
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这一行说的是利率，并不是报价，我们应该把焦点放在利率上面，而不是现值或终值的计算上，计算这东西是小学生干的活，没有意义。
如果美国商业票据是给出了折现率，那就是直接给出了，因为面值等都是债券必须具备的。可以说成是直接给出了利率，但这个利率与coupon rate，与市场利率是不是一回事呢？？
欧式商业票据，也同样给出了利率，为什么又起了个这样的名字，是何来意？？
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同学你好，
在美国商业票据的情况下，投资者通过在商业票据发行时获得票面价值的折扣来获得利息。在欧洲商业票据的情况下，投资者通过在偿还商业票据时获得票面价值的额外付款来获得利息。这两种利率方式会导致投资者的回报率是不一样的。
add-on rate附加收益率，其实就相当于收益率的意思，是个单利计算的收益率。
下图是美国商业票据和欧洲商业票据的价格计算的具体实例。
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