Evian, CFA2020-01-13 16:56:20

袁同学你好，

21的意思是：股票看涨期权在到期时的价值等于(到期时股票的价值-到期前期权有效期内股票的最低价值)或0美元，两者中较大的一个为0。
例如，如果在到期前达到的最小值是$20.11，而到期时的股票价值是$23，则看涨期权价值为$23−$20.11 = $2.89。
请简要讨论如何使用蒙特卡罗模拟评估回调看涨期权的价值。

解析的意思是：上面这段已经大致描述了如何使用蒙特卡罗模拟来评估一个亚洲期权，一个复杂的欧式期权。
正如我们可以计算股票在模拟试验中的平均值来评估亚洲期权一样，我们也可以计算股票在模拟试验中的最小值。
然后，对于给定的模拟试验，我们可以计算该看涨期权的终值，给定模拟试验股票的最小价值。
随后，我们可以将这个终端值折现到当前值，从而得到今天的看涨期权的价值(t = 0)。
所有模拟试验中这些t = 0值的平均值就是回调看涨期权的蒙特卡罗模拟价值。

在CFA二级的固定收益中会有相关的option定价计算，如下图，红色箭头表示的两种路径，上涨和下降的概率，我们在考试的时候计算一个概率值，例如P(up)=70%，P(dow)=30%。仅仅的一次估值不能准确估计，而利用蒙特卡洛模拟，可以计算的次数无限大，例如P(up)=50%、51%、52%等等。模特卡洛模拟是在给定分布或者一种计算路径下大量实验模拟。你可以先有个概念，二级的时候掌握计算之后，可能对这些问题的见解就更加深入了。