K2019-12-13 16:34:04
K1、关于M2-alpha，如果大于零表示SRp大于SRm，但是市场组合是由CML与有效前沿相切确定的，并且其它组合都在有效前沿右下方，那么各组合的SR应该都小于市场组合的SR才对，怎么会出现SRp大于SRm的情况？ 2、夏普比率的分子，有时候看到是E(Rp)，有时候直接用Rp，这是表示实际收益率吗？应该用期望收益率还是实际收益率？
回答（1）
Bingo2019-12-13 18:10:24
Bingo同学你好。
1. 如果投资者是按照CML做投资，采取的是消极的投资策略，跟着市场大盘走。而在使用M平方 alpha去衡量基金经理业绩的时候，manager可能会采用主动的投资策略以获取跑赢市场大盘的超额收益。
2. 其实期望收益率和真实收益率都可以使用，具体要看sharpe ratio指标衡量的对象。如果是评估历史业绩，就用真实收益率；如果是体现预期收益，就用期望收益率。感兴趣可以参照下图原版书内容。
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