孙同学
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Danyi2019-12-13 21:53:57
Danyi同学你好，
五年期债券给它剥离成11个零息债券。前十个是每半年一次的利息支付（这10个零息债券本息都是确定的现金流，而且都是半年产生一次），第十一个是最后的本金支付(就是这个五年期债券的面值)。
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还是不理解你的解释，那最后一次支付的本金是债券的面值，加上前面的本金不是多给了吗
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同学你好，
前面的十次并没有偿还过本金，而是把每期的利息当做本金，实际这张债券的本金是第十一次才偿还的。
这里比如说我们有个五年期债券（面值=100），每半年付息一次，coupon rate=10%，前十个是每半年一次的利息支付（coupon=100*10%/2=5，把每笔利息5元当做是一个半年期的零息债券的面值，至于每个债券卖多少钱是发行人定的，比如说是4元，那么半年后这个零息债券还本付息就是5元。因此就有10个面值为5的零息债券）。第十一个才是最后的本金支付(一个面值为100的零息债券，也就是这个五年期债券的本金，那么这个零息债券可能是发行人定价90卖出的，到期后这个零息债券还本付息就是100元)。
剥离债券，就是将本金和利息两部分分别出售的债券，每一个都是零息债券，分别对待计算。
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