蔡同学2019-11-27 21:41:58
蔡同学A选项没看懂，为什么不选C？
回答（1）
Danyi2019-11-28 17:36:30
Danyi同学你好，
C选项错误的原因是因为由于时间的不同，这一系列forward contract 他们每期的price肯定是不同的，所以就不可能使每期价格都等于fixed payment。（initial value就是price）
但我们swap中每期会makes a fixed payment，这是一个固定的payment,每期都一样。所以如果要用一系列forward contracts来构成swap的话，为了使这一系列的forward价值相同，它必须是off-market forward, 意思是 a forward start with a non-zero value。
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不好意思我还是没懂，题目的意思是用一系列的fixed payment换floating payment吗？
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同学你好，
是的，这就是swap互换的定义，一般swap有两种：收浮动支固定或者收固定支浮动。那这就是用fixed payment换floating payment。
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但是fixed payment的价格不是固定的吗
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同学你好，
fixed payment的价格是固定的，swap互换讲的就是在固定和浮动之间相互交换的概念。比如收浮动支固定的意思是：我预期未来的利率是上涨的，那么通过互换合约，我可以现在以一个相对低的利率来支付利息（这笔就是fixed payment），同时我可以获得一个未来比较高的浮动利息收入(这笔就是floating payment)。
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