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回答（1）
Danyi2019-11-25 16:51:03
Danyi同学你好，
对于含期权的债券，假如扣除期权，其收益率定义为OAS期权调整价差。
对于call option，因为它保护了发债人，所以投资者要求额外收益率补偿，因此z-spread（债券实际收益率）> OAS (不含期权的同类债券收益率)，OAS就相当于Z-spread - value of call option
对于put option，因为它保护了投资者，所以发债人要求降低债券收益率，因此z-spread（债券实际收益率) < OAS （不含期权的同类债券收益率），OAS就相当于Z-spread + value of put option
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