Renee
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Danyi2019-11-25 15:28:42
Danyi同学你好，
题目1问的是当YTM从5%到4.9%，下降了0.1%的时候，哪一个债券的价格上升的最多。其实就是问我们当YTM下降时，对哪种债券的价格波动影响最大？我们应该选择coupon rate最小和到期时间最长的那个债券。因为债券息票率越小，价格波动幅度越大；而到期时间越长，价格波动幅度越大。
题目2问的是当YTM从5%到5.1%，上升了0.1%时候，哪一个债券的价格下降的最多。就是问我们当YTM上升时，对哪种债券的价格波动影响最小？应该选择coupon rate 最大和到期时间最短的。因为债券息票率越大，价格波动幅度越小；而到期时间越短，价格波动幅度越小。
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为什么CR越高，P的波动越小？
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同学你好，
这涉及到债券的久期。债券息票率越低，后期现金流的现值越大，在债券价格中的占比就越大。极端情况就是零息债券，最大的一笔现金流在期末，时间的加权平均值显然就越高，久期就越长。而久期反映了债券价格对市场利率的敏感性，久期越长，债券价格的波动性就越大。
反之债券息票率越大，价格波动幅度越小。
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