Danyi2019-11-22 11:16:52

同学你好，
Macaulay duration代表的是一个平均还款期的一个概念，平均还款期他就相当于现金流的平均回流时间。
比如说我们来举一个例子：怎么求一个三年期债券的macaulay duration。
三年期年付息的债券，那么它未来会有三笔现金流：第一年的coupon，第二年的coupon，以及第三年couppon+本金。我们就把它统一的写成CF1, CF2，CF3这种形式。那么这三笔的现值就是PVCF1，PVCF2，PVCF3。每笔的现值所占的权重就是用现值去除以总的现金流的现值之和：那么第一年的权重就是PVCF1/(PVCF1+PVCF2+PVCF3）。然后用这个权重乘以时间1，第二的就是用第二年权重乘以时间2，以此类推。他们加起来就是这个债券的平均还款期，也就是Macaulay duration。