Danyi2019-11-20 10:25:23

同学你好，
YTM：债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的贴现率。比如说这里我们债券的价格P0, 等于未来现金流现值PV，即P0=PV。
IRR：内部收益率是指把未来的投资收益折算成现值使之成为价格的贴现收益率。它是假设每期的利息收益都可以按照内部收益率进行再投资。这里再举一个例子：还是跟上面同样一个债券，它的价格=P0。那我们知道IRR是使NPV=0的，我们把NPV的公式展开，NPV=-P0+{coupon/(1+IRR)+coupon/(1+IRR)^2+coupon/(1+IRR)^3....+(coupon+PRN)/(1+IRR)^n}=0, 等式变型一下就可以得到这个括号{}里的总值等于P0，那其实这个括号里的不就是债券未来现金流现值PV吗。所以P0=PV
以上两个例子可以说明他们用的折现率是相等的，所以YTM它就相当于IRR.