Jerry2019-11-12 23:53:18
Jerry为什么不含权债券是成正凸性的？ 该怎么理解记忆比较好？
回答（1）
Danyi2019-11-13 16:44:30
Danyi同学你好，
不含权债券的凸性肯定都是为正的。callable bond的凸性在利率较低的时候会呈现出负的凸性，因为此类债券给发行者一个权力，当利率下降到一定的时候，发行者可以以赎回价格（call price）将债券赎回。此时发行者可以将现有的债券赎回后以一个更低的利率发行新的债券，有利于发行者；而当利率下降时，债券价格上升，此时发行者一旦将债券赎回，投资者就无法享受更高的收益，因此不利于投资者。可以从图形中看出。
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