bessy2019-11-01 13:02:53
bessy老师上课讲到涨多跌少，是YTM与PRICE之间的关系。那么，加入其他变量，coupon,maturity。请问，两只maturity相同的债券，同样的YTM变化幅度，为什么PRICE变化是，coupon小的比coupon大的，变化更大？ 烦请空了帮忙解答一下！谢谢！！
回答（1）
Irene2019-11-01 13:53:00
Irene同学你好，
对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比例关系。换言之,息票率越高,债券价格的波动幅度越小。比如说我们有两个2年期的面值都为100的债券，债券A的Coupon rate=8%, 债券B的coupon rate=12%，收益率都为10%的时候，通过现金流折现求和可得出债券A的价格=96.53，债券B的价格=103.47；当收益率上升到11%的时候，此时A的价格=94.86，B的价格=101.71，算一下可得出B的价格变动幅度小于A, 就可看出coupon大的对债券价格的变动幅度更小一些
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老师，您说得对，但是考试时候我总不能算一遍吧，请问原理是什么呀？谢谢！
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不用再算一遍，结果都是一样的，这就是一个结论。对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比例关系。因为息票率越高，duration降低，所以债券的波动幅度降低。
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