吴慧敏2019-10-09 21:01:48

选C
CMBS区别于RMBS的一个关键因素是有call protection，这是为了防止提前还款的，而call protection又可以从两个level入手看。
1、at the structure level: a lower-rated tranche cannot be paid down until the higher-rated tranche is completely retire.(建议有时间过一遍PPT，看看英文原版的说法，这样看到关键词其实就会了）
2、at the loan level.这里有四个点，简单介绍一下。
    （1）prepayment lockout 在一段时间内锁定，不能提前偿付
    （2）yield maintenance charge。若要提前还款，则把以后要还的利息全部提前偿还
    （3）defeasance。复制国债现金流，意思是需要borrower自己出钱买国债或者政府债，如果提前还款，债券的return则归出借人所有。
    （4）prepayment penaltypoints。提前偿还需要支付罚金