Molly2019-07-23 01:36:20
Molly老师好，视频课程中老师讲解broker把short seller卖空的钱拿去投资短期国债所获得的interest归属于broker，说这部分钱short seller是拿不回的。也就是说，broker赚的是servicing fee+投资国债的interest。但是图中有上角老师写的：投资国债的interest应当减去servicing fee及lender interest后，剩下的钱才属于short seller。这不是前后矛盾不对吗？那么，这个投资国债的interest到底应该属于谁的？如果属于broker，那么就不能直接减去lender interest，如果不属于broker，那么就表示broker只收取了servicing fee。（请老师先听听课程视频讲解8分40秒至9分20秒，以及，10分40秒至11分30秒。这两段视频矛盾啊）
回答（1）
Cheney2019-07-23 15:16:29
Cheney同学你好，
卖空投资者将卖出所获款项存放在经纪人处，因此经纪人应当将此笔资金卖空期间的利息还给卖空投资者。
但是要注意三点：
1.卖空投资者需要将卖空取得的现金作为抵押物放在他的经纪人处。
2.经纪人将抵押期间获得的抵押物利息，根据约定的卖空回扣率归还给卖空投资者。
3.如果标的股票难以借入，卖空回扣率一般较低甚至为负值。
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所以抵押物利息中，有一小部分还是会给broker对吧，然后根据约定的卖空回扣率归还给卖空投资者对么
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这边的pay interest minus中，interest指的是根据约定的卖空回扣率还是抵押物利息呢
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这么说吧，这个做空首先是要付一笔手续费给借券的一方，通常借券方就是券商。由于做空是缴纳保证金的，保证金会产生投资收益，这个收益可以抵减一定的手续费。所以当手续费不高的时候，投资者会收到一定的利息，当手续费很高的时候，甚至要额外再缴纳一定的资金作为服务费。
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