加同学2019-07-12 21:00:46
加同学putable common equity，假设股票价格低于40元时，投资者可以以40元价格将股票卖回给公司，这种为什么保护了投资者？投资者也可以将股票卖给其他人啊。还有callable common equity，股票价格上涨到一定程度时，为什么公司要赎回股票？这样做对公司有什么好处？
回答（1）
Cheney2019-07-15 09:26:56
Cheney同学你好，
首先第一个关于putable common equity，当股票低于40元时，投资者可以以40元将股票卖给公司。这当然保护了投资者，因为投资者最低也可以以40元卖出股票，哪怕股价跌到了10元，股票卖给其他人是以当时股价卖出的，如果股价是10元，投资者卖给其他人也只能卖10元，但是卖回给公司却可以卖40元，投资者肯定会选择卖回给公司。
第二个是因为公司觉得股价会上涨到更高的水平，所以以一定价格买回股票对公司有利。
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关于第二个，公司认为股票会上涨，所以赎回，涨上去之后再卖掉，赚得capital gain？
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不是，公司回购股票可能会有很多的原因：
1.稳定公司股价，维护公司形象。公司进行股份回购是由于公司管理层认为股价远远低于公司的内在价值，希望通过股份回购将公司价值被严重低估这一信息传递给市场，从而稳定股价，增强投资者信心。这是公司为什么要回购股票关键目的。
2.提高资金的使用效率。当公司可支配的现金流大大高于公司投入项目所需的现金流时，公司可以用富裕的现金流回购部分股份，从而增加每股盈利水平，提高净资产收益率，减轻公司盈利指标的压力。从这个意义上说，股份回购也是公司主动进行的一种投资理财行为。
3.作为实行股权激励计划的股票来源。如公司实施管理层或者员工股票期权计划，直接发行新股会稀释原有股东权益，而通过回购股份再将该股份赋予员工则既满足了员工的持股需求，又不影响原有股东的权益。
4.股份回购使公司股价上升。相当于以一种特别股利来回报股东，但股东无需缴纳现金红利税，这是公司为什么要回购股票的重要原因。
5.是上市公司进行反收购的有效工具。股份回购将导致公司发行在外的股份减少，潜在的敌意收购人可从市场上购买的股份相应减少，没有足够多的股票对抗原来的大股东，从而大大减小了公司被敌意收购的风险。
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