10232019-07-06 14:19:45
1023计算MWRR(题目答案解析我没看懂)，基础班上讲的是先找出每一期的净现金流，题目中以五月一日为节点分为两期，1月1日为CF0=-100, 5月1日为C01=？, 12月31日为C02=2.64+140, 1月1日至4月30日资本利得10，5月1日分红2并追加投入20，题目中说"all dividends were reinvested in additional shares"，那资本利得的10是不是不属于reinvested，在净现金流中要算+10还是-10呢(这10是期间获得,要算在5月1日的时间点上吗？),分红后分红再投资的2又该算+2还是-2呢？另外1月1日到5月1日和5月2日到12月31日这两期的时间长短不同，用计算机计算IRR的时候会有什么影响吗？ 问题比较多,彻底被绕晕
回答（2）
Bingo2019-07-08 10:20:34
Bingo同学你好。
1）5月1日为C01=？
CF1为-20. 在5.1这一天，股票账户show出有capital gain 10，这个并没有拿出来。就比方说，我在这一天看了一眼自己的账户，发现自己赚钱了。所以这个不计入现金流；5.1发放的dividend也不计入现金流，因为全部拿去再投资了。意味着发到你账户的股利，你并没有去动用它。
所以CF1的现金流，就只有追加投资的20Million，所以是-20.
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追答
-
2）关于时间的问题。以天数为单位计算会很麻烦，而且差个1、2天，结果差别不大。所以解析中的r是以4个月为单位。
这题求解MWRR的时候，用讲义里的公式就可以了。其实就是：
0= -20/(1+r)^1+ (2.64+140)/(1+r)^3
CF0=-100,CF1=-20, CF2=0, CF3=(140+2.64)
- 追问
-
这类题中如果没有明确说分红或者资本利得是拿出来的都算做再投资不计入现金流的？还有CF2是8月1日这个时间点的现金流吗？是不是说CF0，CF1，CF2....每笔现金流的时间间隔要相同才行？
Evian, CFA2019-07-08 19:53:53
Evian, CFA是这样的，如果题目不明确指出，资本利得或者分红是留在账户里的。
CF 2不是指仅仅一个时间点的CF，而是第二个“周期”，题目是按照一个周期等于4个月算的，具体的解析原版书上写的比较细致，请你参考
又因为涉及到“折现”这个问题，用到的都是“r”,同一个r对应的是一个时间段的rate，所以本题中是等时间段。
但是其他题目中，可能是不等时间段的，主要是CF对应正确的r
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片