追问

ROA的分子为NI+int*(1-t)=EBIT*(1-t)，这个和利息费用没关系啊

追答

同学你好， 降低利息费用会提高NI，但是由于加上的interest是税后的，所以NI增加的量，比interest（1-t）下降的量要大。 所以整个分子是上升的。ROA提高

追问

(EBIT-Int)*(1-t)=NI，这个是正确的吧？ROA的分子是NI+Int*(1-t)=EBIT*(1-t)，对吧？所以利息对于ROA的分子应该没有影响吧？

追问

老师，您说的降低利息费用，对于NI的影响也是税后的啊

追答

同学你好， 利息费用在税前就抵减了NI了，你可以尝试带入数字算一下。

追问

0时刻，假设EBIT=30，tax rate=20%, int=5, 所以NI=(30-5)×(1-0.2)=20, ROA=(NI+int×(1-0.2))/average asset=24/average A; 现在，假设利息费用从5变化到10，则NI'=(30-10)×(1-0.2)=16, 所以ROA'=(16+10×(1-0.2))/average asset=24/average A，与0时刻的ROA相等

追问

这样算出来的ROA和0时刻一样，这个出什么问题了？

追答

同学你好， 我重新看了下这个题目，是这样的。答案里说，ROA会提高，是因为他认为ROA的公式是ROA=NI/average asset。 这里对于分子是NI还是NI+interest（1-tax rate）存在不同的理解。根据分子分母匹配的原则，我们认为分子用NI+interest（1-tax rate）更好一些。因为分母是总资产是属于股东和债权人的，那么分子应该加上债权人的利息费用。 但是ROA=NI/average asset也经常被使用。如果题干中没有给出利息费用，可以直接用ROA=NI/average asset计算。 所以当分子是NI+interest（1-tax rate）。利息费用下降，如你所计算，分子是不变的。B同样错误不能选。 如果分子是NI，那么利息费用下降，ROA提高。 所以这道题目答案不变，但是答案给的不太严谨。

追问

懂了，非常感谢