10232019-07-01 16:38:01
1023A perpetual preferred stock makes its first quarterly dividend payment of $2.00 in five quarters. If the required annual rate of return is 6% compounded quarterly, the stock's present value is closest to：？ 原版书课后题，答案的解答我没看懂
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Evian, CFA2019-07-01 17:33:06
Evian, CFA李同学你好，
这句话的意思是：永续优先股首次支付2美元的季度股息是在第五个季度。如果要求年回报率（按照季度复利）是6%，这只股票的现值接近于多少？
原版书的解答分为了两步，第一步算年金在t=4时间点的PV，第二步计算t=0时间点的PV。（这里的t按照季度算，4表示第四个季度）。
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Bingo2019-07-01 17:41:16
Bingo同学你好。题目大意是：有一只永续年金的优先股，股利发放的方式是：按季度发放，从5季度末开始。已经告诉你年利率是6%，按照复利计息，求股票的现值。
1.首先可以得知每个季度的利率=6%/4=1.5%
2.根据公式PV=A/r，可以求出PV=2/1.5%=133.33。这个PV是5时点的PV;
3.根据上一步求出来的PV，再折现到0时点，得到PV0=133.33/(1+1.5%)^4
现金流可参考下图
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