138***262019-05-22 22:27:09
138***26请问这段为什么是M²？
回答（2）
Dean2019-05-23 10:05:34
Dean同学你好，M^2是指，有一个组合，它的风险是σm。
现在有一个投资组合，它是由无风险资产和risky portfolio组成。
我们要在这两种资产之间找到一个合适的权重使得这个组合的风险也等于σp=σm
虽然风险是相同的，但他跟市场组合的收益是不一样的，这两个之间的差额就是M^2。
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请问有具体的计算步骤吗？另外想问一下老师您指的由无风险资产和risky portfolio组成的投资组合，是p*还是CML呀？
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同学你好，有关具体的计算步骤，可以参考原版书第四卷343页，具体过程如下图。
我说的创建的这个组合是p*。
One Punch Chen2019-05-23 14:24:21
One Punch Chen同学你好，肖老师所指由riskfree asset和market risky asset组成的risky portfolio 是P， 但是我们为使这个基金和市场组合可比，创建的P*
我们现在基金经理自己的投资组合是P，它明显优于用riskfree asset和market risky asset组成的市场组合，因为P点在CML之上（这里你要知道CML的含义）
P点对应的Rp和σp 现在和市场组合 Rm和σm 横纵坐标都没有一个是一致的，所以不好比较。我们想把二者的横坐标σ对齐，控制变量，然后单独比较纵坐标Return。我们使基金经理组合的风险扩大到市场风险σm，得到此时对应的回报Rp*，此时可以比较，M^2=红色段
M^2=红色段=蓝色段-Rm-Rf （M^2当然也等于=Rp*-Rm，只不过直接求P*不好求）
现在问题蓝色段怎么算，全等三角形方法：蓝色段=（Rp-Rf）*σm/σp
M^2=（Rp-Rf）*（σm/σp） - （Rm-Rf）
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