友同学2019-05-17 17:31:06
友同学老师 请问第42题 ，题的表格 前三个也没给说是上市公司还是非上市公司的。求beta的时候为什么会默认这前三个值是可比较公司的值呢？ 表格数据4-6给了说是comparable公司的。但是前三个，不可能是非上市公司的值吗？
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Cheney2019-05-17 18:04:45
Cheney同学你好，
前三个就是非上市公司的值，comparable才是上市公司的值。
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不是吧。老师您看答案。第一步是算出可比较公司 就是上市公司的beta ，用的前三个值。 所以答案的意思是算出上市公司的beta, 答案默认前三个值是上市公司的。
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之前没说清楚。对于market risk premium和risk-free rate是上市公司和非上市公司共有的，因为这两个是市场决定。
第三项Firm's Debt-to-Equity Ratio和最后一项Firm's Tax Rate是非上市公司的；第4-6项是上市公司的。
可比公司肯定是上市公司，因为pure-play method存在的原因就是因为无法直接求非上市公司的β equity所以才找了可比上市公司去杠杆再加杠杆求非上市公司β equity。
关于本题，先用CAPM求出可比上市公司的β equity，然后再去杠杆就得到了β asset（unlevered beta），本题没要求去算非上市公司的β equity，所以省了一步加非上市公司杠杆。
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