One Punch Chen2019-05-17 11:33:05

同学你好

首先你需要知道投资组合的beta值等于被组合各项资产beta系数的加权平均数，就是β之间可以进行线性相加减的。βp=∑(βi)(Wi)

从公式的角度上讲，我投资的整体组合对市场的敏感性是

βp=Wm*βmarket+Wf*βf=(30000/20000)*1+【（-10000）/20000】* 0  

=3/2*1+（-1/2）*0=1.5

这里有几点你可能纠结，第一个是我这个组合整体的weight就是20000，如果我10000投资有风险的市场组合，10000投资无风险资产，你肯定明白 Wm=Wf=10000/20000=1/2; 

那此时我借了10000的无风险资产，可以理解为我投资了负的10000块钱，然后多出了10000块钱投资到市场组合中，这样带到公式当中进行计算。
Wm=（20000+10000）/20000=3/2

从含义的角度理解：意味着我虽然自己有20000，但是我通过借钱，扩大了我投资规模，要承受更高的风险。

第二点是 市场对于自己敏感性是1， 及βm=1， 所有最终 βp=3/2*1+（-1/2）*0=1.5