爱同学2019-05-06 22:47:40
爱同学市场给出的回报率大于SML算出的回报率，难道不是市场高估了吗？为什么是低估？
回答（1）
Bingo2019-05-07 18:17:36
Bingo同学你好，这里的高估和低估针对的是资产的价格。
根据现金流求现公式，求出来的收益率是在分母。分母越大，反而price越低，所以当return在线上方的时候，是低估，此时应当买入。
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图中的收益率是标的资产的收益率还是市场收益率，咋更糊涂了我.....
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假设manager自己对市场收益率预计为R1，用CAPM模型计算出来的收益率为R2（在SML上，你截图的直线）
现在如果R1＞R2，即R1这个点在SML上方，根据折现求和公式：分母越大→Price越小→此时价格被低估→应当买入。
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或者你这么理解吧：
manager估计资产收益率为10%，理论计算出的收益率为8%→manager就很开心，就会愿意去买入（因为预计市场给我的收益率比理论的多）
愿意去买入的资产是低估的资产。
这种理解方式也可以，不过逻辑上有点漏洞。但不影响做题目。
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