岳同学2019-05-06 16:04:29
岳同学老师您好，我想麻烦您讲解下两个概念的求解方法，一个是the real of return for equities/corporate bond;另一个是the risk premium for equities/corporate bonds.如11.12.13.14
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Dean2019-05-06 18:44:07
Dean同学你好，
任意一种资产的return 中都包含三个部分，
首先是无风险利率，那在这道题目中是以t-bill来代表。
那第二部分通胀率题目中是给出的为2.1%，
第三部分就是题目问的risk premium 了
那在第11题中，这个8%先经过了inflation的调整，那得到的5.8%这个数字中是包含真实的无风险利率和risk premium的，再除以2.05%就相当于把无风险收益率调整出去，那剩下的就是equity 的risk premium 了。
第12题同理。
13题我们几个人讨论过之后认为这道题目是有点问题的，第11中应该是已经调整过通胀率了，但在13中，如果是除以1+2.5%，相当于又调整了一遍通胀率，这个是不太合理的。我们觉得这道题目不是很严谨...，答案中也就给出了3个算式,这个也没有很好的解释力。（14同理）
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谢谢老师的耐心讲解，非常感谢。
13.14我直接跳过，不看了。
以11题为例，这里的(1+0.08)除以(1+0.021)–1。跟老师您讲的如何融入在一起，我不太明白这个公式
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同学你好，在原版书中讨论real return 的解释如下图。
这是基于费雪方程式(Fisher Equation)上再加上risk premium 的影响。
那这种1+r 再相除的方式是和方程式有关的。费雪方程式是表示国民收入水平与价格水平、货币供应量之间的数量关系的。利率有实际利率和名义利率之分。名义利率，是指没有考虑通货膨胀因素，按照承诺的货币价值计算的利率。实际利率，是对名义利率按货币购买力的变动修正后的利率。名义利率的计价单位是货币，实际利率的计价单位则为标准化的一篮子商品和服务。若年名义利率为i，则现在投资1元，1年后将获得1+i 元，若当年通货膨胀率的预期值为π，按照现在的实际购买力计算，1年后的1+i 元只相当于现在的(1+i)／(1+π)，基于此再对题目中进行计算。
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