18****612019-04-25 22:30:56
18****61固收百题第57题，问的不是full price吗？为什么不加66/180*2.5的accrued interest呢？答案难道不该是103.10+0.92=104.02吗？我有点混乱了，能帮我解释一下吗？
回答（1）
Paroxi2019-04-26 12:14:47
Paroxi王同学你好，这题就是考虑了应计利息accrual interest rate，题目是描述债券的到期日是2016.10.10，现在在2014.6.16将其卖出，半年付息一次。
按照正常半年付息一次是6.30和12.30付息，按照你的逻辑来算是要算两笔AI的，应该settlement是6.16在0-6.30日两次付息期之间，到期也是10.10在6.30和12.30日之间。这样计算起来比较麻烦，于是我们想转化一下，把付息期看成是在4.10和10.10来计算，那这样的话债券到期的那笔AI就不用计算了。这样就是每笔coupon折现到2014.4.10。PMT=2.5,N=5,I/Y=2%,FV=100，计算可得PV=102.3567，这时候的PV是在2014.4.10的，我们交割是在2014.6.16 ，所以在计算一个利息，PV*(1+R）即可得出答案。下图给你配了个时间现金流的图方便你理解，预祝考试通过
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谢谢回答啊，我还有问题，题上不是说interest payment date是4/10和10/10咩？那个不是coupon payment day嘛？那那个日期是什么日期啊？
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同学你好，债券默认半年付息一次就是指6.30和12.30付息，而我画出的4.10和10.10 是让解题方便，将现金流时间往前移动了一点，假设我们的付息日现在转移到4.10个10.10.
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