范同学2019-04-09 19:20:45
范同学第五题麻烦讲解一下，谢谢
回答（1）
孙亚军2019-04-10 10:44:22
孙亚军同学你好，
（1）price return index只计算价格变动带来的return；total return index计算价格变动的return和dividend带来的return。
（2）在指数刚开始构建时，企业已经发过了股利，所以当期没有股利，那么dividend带来的return就是0，所以二者在inception时一致。
（3）对于rebalance，是指在index后续使用中，调整股票的权重，让rebalance前后的return连续，具有可比性。
（4）对于reconstitution，是指在index后续使用中，调整股票的构成，让reconstitution前后的return连续，具有可比性。
对于，3和4，不会导致二者收益率一致，因为dividend收益率不为0。
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你好！这个问题可能是题外问题。你说的企业刚构建的时候已经发过股利是什么意思呢？因为我理解的话应该是企业刚构建那就还没有股利，这是我自以为的理解，可能有一些其他专业知识是嘛？
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同学你好，我说的是“（2）指数刚开始构建时”，意思是说，在挑选股票组成这个index时，都不考虑股利。所以在开始时收益率一致。随着时间流逝，企业可能发股利，发股利就会导致价格发生变化，同时也会有股利收益率，此时题目所说的两个收益率会有差异。
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