Essie2026-07-14 14:09:29

同学你好，这里的核心区别在于风险的理论定义与投资者的主观偏好是两个层面：现代投资组合理论中定义的 "风险" 是收益率的波动率（标准差），是中性的统计概念 —— 既包含下行亏损的波动，也包含超预期上涨的波动，资产组合分散化的核心机制是通过配置低相关性资产，对称地降低组合整体的双向波动率，也就是选项 A 的 "风险降低"，这是组合理论的核心目标；而课上提到的 "投资者厌恶下行风险"，是从行为效用视角出发的主观感受：投资者存在损失厌恶，对同等亏损的痛苦远大于同等盈利的快乐，因此主观上更在意下跌，但这是人的偏好，并非资产组合机制本身的功能 —— 组合分散化只会整体性压低波动，并不会专门只屏蔽下跌、保留上涨，因此 "下行风险保护" 不是组合配置的必然结果（B 错误），而组合也无法完全杜绝亏损、避免所有投资灾难（C 错误），因此最优答案是 A。