Essie2026-05-05 12:12:52

同学你好，这里的关键在于“机会成本”的比较基准。题目说公司债和国债“期限相同”，意味着两者的term risk（期限风险）是一样的，因此在比较时会相互抵消，不用单独考虑；同理，国债本身没有违约风险，而公司债有1%的default risk premium，所以这是两者的核心差异。
机会成本其实是：你不买公司债，而去买“同期限的国债”，你放弃的那部分额外收益。
国债收益率 = real (0.5%) + IP (1.5%) = 2%
公司债收益率 = 国债收益率 + DRP (1%) = 3%
因此你放弃的是公司债比国债多出来的1%风险补偿 + 国债本身2%的收益，合计约3%。
所以，总结一下，term risk不考虑是因为“相同期限→可抵消”，但real rate和IP属于基准收益必须保留；只有不同的风险溢价（如DRP）才是额外机会成本的来源。